De bancaire overnamefinanciering

Weten waar je aan begint 

Vóór je een overnamefinanciering bij de bank aanvraagt is het goed om te analyseren of het zin heeft om het traject in te gaan. De bank financiert namelijk niet alle trajecten! 

Bij een aanvraag beoordeelt de bank meerdere onderwerpen. Het belangrijkste is natuurlijk de financiële overweging: zijn de kasstromen voldoende om de overnamefinanciering af te lossen? Als je een forse financiering wil aanvragen voor een overnametarget met beperkte financiële resultaten zal het lastig worden om de financiering geregeld te krijgen. De bank ziet dan teveel risico en zal geen financiering willen verstrekken.  

De bank beoordeelt de kredietwaardigheid met ratio’s. Denk hierbij bijvoorbeeld aan het ‘DSCR-ratio’ (debt service coverage ratio; de vrije kasstroom ten opzichte van de rente- en aflossingsverplichtingen), het ‘debt/EBITDA ratio’ (de openstaande schulden ten opzichte van de operationele verdiencapaciteit) en de ‘ICR’ (interest coverage ratio; het bedrijfsresultaat ten opzichte van de rentebetalingen). Deze ratio’s dienen binnen een bepaalde bandbreedte te vallen. Zien deze ratio’s er gunstig uit? Top! Dan is de kans op een gunstige bancaire overnamefinanciering een stuk hoger. 

Daarnaast is het ook belangrijk om een goed gestructureerde dealstructuur (plus uitgangspunten) overeen te komen met de verkoper in de getekende intentieverklaring. Een bank vindt ‘skin in the game’ vaak belangrijk. Oftewel; dat jij ook een deel van de financier zelf regelt, buiten de bank om. Bijvoorbeeld met een eigen inbreng. Dit kan ook gecombineerd worden met een door verkoper te verstrekken lening, waardoor feitelijk drie verschillende partijen de overname financieren. Het combineren van verschillende financieringsvormen wordt ook wel stapelfinancieren genoemd. Voldoe je hier niet aan en vraag je of de bank de volledige overnamesom wil financieren, dan is de kans op succes een stuk kleiner. Een juiste risicoverdeling tussen jij als ondernemer en de bank als financier is van belang.  

Ook jouw profiel is van belang. Ben jij al werkzaam binnen het bedrijf dat je wil overnemen (dit noemen we ook wel een management buy-out traject)? Dan ziet de bank minder risico’s, omdat je het bedrijf al kent (inclusief de klanten en werknemers) en er dus minder overdrachtsrisico’s zijn. Als je van buitenaf, middels een zogenoemd management buy-in traject, een onderneming wil overnemen zal het moeilijker zijn om een financiering te regelen. 

Wees te allen tijde realistisch. Bouw geen luchtkastelen! Een kritische financier prikt zo door een onvoorbereide financieringscasus heen. Door vanaf het eerste moment realistisch te zijn over prognoses, de bovenstaande ratio’s en de dealstructuur, ook naar jezelf toe, voorkom je op een later stadium in het proces teleurstelling. 

Het financieringsmemorandum 

Om een bancaire overnamefinanciering aan te vragen wordt gebruik gemaakt van een financieringsmemorandum. In zo’n memorandum komen alle facetten van de overname aan bod: de onderneming (met onder andere een SWOT-analyse), jij als koper (‘cv’), de rationale achter de overname, de overeengekomen deal, de strategie na de overname (‘het plan’) en tenslotte natuurlijk het financiële plaatje, waarbij ook inzichtelijk gemaakt wordt hoeveel ruimte er is om aan rente en aflossing te voldoen middels een liquiditeitsbegroting.  

Een uitgebreid financieringsmemorandum werpt altijd zijn vruchten af en het schept vertrouwen als dit professioneel wordt opgesteld. Middels dit memorandum kun je een helder beeld schetsen van de onderneming en jouw plannen. Dit maakt de overname voor de bank meer tastbaar, met vaak een betere offerte tot gevolg. 

Het voorstel 

Wij adviseren altijd om meerdere offertes bij verschillende banken aan te vragen. Kijk verder dan je huisbankier! Op die manier kun je rustig vergelijken wat elke bank aanbiedt en wat hun voorwaarden zijn (‘benchmarking’). De verschillen kunnen namelijk aanzienlijk zijn! 

Een van de belangrijkste items is natuurlijk het te betalen rentetarief. Maar staar je niet blind op enkel de rente: ook de andere voorwaarden kunnen fors verschillen. Heeft een bank bijvoorbeeld een ietwat hoger rentepercentage, maar is de afsluitprovisie aanzienlijk lager en eist deze bank ook geen (privé) borgstelling of vergaande zekerheden, dan is dat natuurlijk ook wat waard. Laat je goed informeren, lees de verschillende offertes goed door en maak een vergelijking tussen de verschillende voorwaarden. 

Wil jij meer weten over het aanvragen van een overnamefinanciering? Neem dan vrijblijvend contact met ons op. Onze medewerkers staan u graag gewoon helder, met visie te woord.